(能动Nengdong2026年4月24日讯)4月22日美股盘后，特斯拉(Tesla)发布了2026年第一季度财报。这是一份“短期承压、长期激进”的成绩单。

一季度财报速览

财报显示，特斯拉一季度实现营收223.87亿美元，同比增长16%；营业利润为9.41亿美元，同比增长136%；归属于普通股股东的净利润为4.77亿美元，同比增长17%；经调整净利润为14.53亿美元，同比增长56%。

其中，汽车业务第一季度营收162.34亿美元，同比增长16%，稳定了基本盘。一季度汽车交付量为358023辆，同比增长6.3%。上海超级工厂在其中贡献巨大，交付了21.3万辆，同比增长23.5%，占全球交付量的近60%。能源发电与储能季度营收24.08亿美元，同比降12%，成为主要拖累项；服务及其他营收37.45亿美元，同比增42%，带来增量最大。

同时，特斯拉的现金流表现也算超出预期，经营现金流为39.4亿美元；自由现金流为14.4亿美元。毕竟华尔街本已准备看到“负数”了。

不过，特斯拉随即便抛出了一份“豪赌计划”--将2026年全年资本支出指引上调至超过250亿美元，这一数字显著高于2025年的90亿美元，也高于1月公布的“200亿美元”的预期。马斯克在电话会上表示，“我认为这完全值得，因为这将为未来带来可观的营收增长。”预警也同步发出：“余下季度自由现金流将转负。”特斯拉选择了放弃短期财务稳健，以换取长期发展布局。

250亿美元流向哪？

那么，如此巨大的一笔支出，特斯拉准备把它们花在哪呢？

特斯拉首席财务官瓦伊巴夫·塔尼亚(Vaibhav Taneja)披露了资金的去向。主要涉及六个方面：

六座新建或扩建工厂：这些硬件设施，既是Cybercab(无人驾驶出租车)、Optimus(擎天柱人形机器人)、芯片等前沿项目发展的根基，也是进一步扩大整车与储能产品生产规模的关键。

AI基础设施建设：当前，算力已成为智能科技领域的核心壁垒。Cortex是特斯拉部署于得克萨斯州超级工厂的超级计算集群，主要用于全自动驾驶系统(FSD)和人形机器人Optimus的神经网络训练。目前，Cortex 2算力集群已上线，并开始运行训练任务。同时特斯拉将推进Dojo 3自研芯片开发，以期降低训练成本。

汽车产线扩张：对于特斯拉来说FSD才是核心产品，整车则仅作为交付载体。一季度，特斯拉FSD全球付费用户达到近130万。FSD已在荷兰获批，并争取今年二季度获得欧盟广泛批准、三季度获得中国监管批准。Robotaxi服务已在美国旧金山湾区、达拉斯和休斯顿三地运营，并计划在年内扩展至约十余个州。特斯拉Cybercab已开始投产，一旦进入量产将取代现有的Model Y车队，并成为车队中规模最大的车型。此外，特斯拉电动卡车Semi也将在今年启动量产。

Optimus生产线搭建：人形机器人是另一大重心，马斯克多次表示，Optimus是特斯拉有史以来最重要的产品。 特斯拉将在二季度开始筹备首座大规模生产人形机器人的工厂。第一代机器人产线的设计年产能为100万台，将替代弗里蒙特原有的Model S和Model X产线。得克萨斯超级工厂建设第二条生产线，预计明年夏天前后开始生产，长期设计年产能为1000万台机器人。

芯片研发与制造：特斯拉AI5芯片此前已提前完成流片。围绕芯片制造，特斯拉正在得州超级工厂园区内，规划一项耗资约30亿美元的“Terafab”研究型晶圆厂项目，用于测试新的芯片制造物理学并验证生产流程，将采用英特尔14A工艺。

储能与电池：储能业务是毛利率高达39.5%的“现金奶牛”，远高于汽车业务的19.2%。今年晚些时候，特斯拉在休斯顿郊外的全新世界级工厂将开始Megapack 3的生产。

中国市场可以期待什么？

首先，上海储能超级工厂是特斯拉全球核心储能基地，自2024年投产以来，产能爬坡速度惊人，去年年底已完成第2000台Megapack的生产。特斯拉针对储能业务扩产，上海储能超级工厂是否会获得资金倾斜，进一步扩大产能呢？

2026年4月，特斯拉中国版FSD V13.2.9已开始分批推送。在财报电话会上，特斯拉明确表示，正全力推进FSD在中国的合规审批，力争在2026年第三季度前获得监管部门批准，这也是特斯拉资本开支中的重要方向之一。

此外，特斯拉车机语音大模型服务于4月20日完成备案。特斯拉中国官网最新的《特斯拉车机语音助手使用条款》显示，特斯拉Model车型的车机语音系统将同时接入“豆包大模型”和“DeepSeek Chat”，两款模型均通过火山引擎接入。特斯拉以本土AI生态补齐智能座舱短板，为FSD合规入华铺路，并推动从硬件销售向软件服务转型。