吉利一枝独秀，理想、小鹏、零跑再度亏损，中国车企度过艰难的一季度

随着5月28日理想和小鹏公布亏损的季报，中国上市车企已经全部披露了2026年一季度业绩。

今年一季度，由于新能源车购置税补贴力度下降，对消费者购车意愿有一定程度的影响。加上春节长假期间历年都是淡季，导致今年一季度的车市显得更加惨淡。

从披露财报的16家乘用车企业的营收看，有10家实现营收同比增长，6家同比下降。在7家归母净利润为正的车企中，只有3家实现了正向增长。归母净亏损的企业达到8家，总体来看表现不尽如人意。

五大自主品牌中吉利一枝独秀

在比亚迪、吉利、奇瑞、长安和长城等五大自主品牌车企中，吉利汽车一季度业绩表现最佳，比亚迪与去年同期相比营收和利润均出现大幅下滑。

吉利汽车是唯一一家营收和净利润双增长的车企。营收838亿元，同比增长15%，核心净利润45.6亿元，同比大增31%，净利润超过了比亚迪的40.85亿元，成了一季度利润最高的中国上市车企。在当前全行业价格战、多数车企利润腰斩的背景下，吉利的表现可谓一枝独秀。

而在前几年一直独领风骚的比亚迪，今年一季度的表现则不尽如人意。公司季度收入1502.25亿元，同比下降11.82%；归母净利润40.85亿元，同比大降55.38%。如果只计算汽车业务的收入，一季度约为1120亿元。上年同期约为1335亿元，同比下降16%。

这里边的一个重要原因，是汽车销量的此消彼长。数据显示，今年一季度比亚迪汽车的总销量为70.05万辆，比2025年同期的100.08万辆下滑了约30%。而吉利汽车今年一季度的汽车总销量为70.9万辆，与比上年同期的70.38万辆小幅增长，但超过了比亚迪。

针对国内市场日益激烈的竞争，目前五大自主品牌车企都在加快推进海外市场的销售，从“内卷”变“外卷”。其中，奇瑞一季度海外市场销量超过39万辆，同比增长53.9%。比亚迪一季度海外市场销量约32万辆，同比增长约55%。长安汽车海外市场销量为21.3万辆，同比增长33.2%。吉利汽车海外市场销量超过20万辆，同比增长126%。长城汽车海外市场销量为13.01万辆，同比增长43.1%。

新势力品牌仍未实现全面盈利

在赛力斯、蔚来、理想、小米汽车、小鹏和零跑等六家新势力车企中，只有赛力斯一季度实现了归母净利润盈利，其他五家均为亏损。

理想由去年同期盈利6.5亿元转为巨亏22.9亿元，表现最为惨烈。管理层的解释是，核心原因在于多重因素叠加。一方面，公司正处于产品换代过渡期，L系列车型停产老款以准备换代，导致短期交付量下降。同时，为应对购置税政策变化，公司主动为部分已下定的车主承担了购置税差额，增加了数亿元额外支出。另一方面，行业价格战持续，且成本更高的纯电车型i6销量占比快速提升，其毛利率显著低于增程车型，拉低了整体平均售价和利润水平。此外，电池等原材料成本上涨也压缩了利润空间。

蔚来虽然季度净亏损3.32亿元，但与上年同期的67.5亿元亏损相比，已经大幅扭亏，而且蔚来调整后的经营利润为正。零跑本季度亏损3.9亿元，环比由盈转亏。小鹏在去年第四季度扭亏后，再度亏损，亏损额扩大至17.8亿元，营收和销量双降，目前看在六个新势力车企中压力最大。

小米集团的智能电动汽车及AI等创新业务分部本季度经营亏损31亿元，其中有多少是汽车业务造成的尚不清楚。不过，小米集团CFO林世伟在财报电话会议中表示，小米汽车跨年未交付订单的购置税补贴，单车补贴大概1万到1.5万元，直接拉低毛利率。同时，由于电池、存储等原材料成本上涨，叠加一季度交付量偏低，固定资产分摊成本偏高，进一步压制毛利表现。

在营收方面，赛力斯和蔚来差距不到2亿，蔚来营收同比翻倍，增长表现最为抢眼。2026年1月起，国家新能源车购置税正式从“免征”转为“减半征收”(税率5%，上限1.5万元)。蔚来在去年承诺，对2025年内锁单、因产能原因延迟至2026年交付的车主，“兜底购置税全免”(即补足减半征收后新增的税费差额)，该政策主要覆盖如全新ES8等热销车型。这也是蔚来一季度销量表现比较好的原因之一。

不过，蔚来CFO曲玉在财报电话会议中也表示，从今年年初开始的大宗材料涨价，带来的成本压力还是非常大，这里面包括内存价格的上涨，以及电池主要原材料碳酸锂、镍、钴、锰价格的上涨，以及整车会用到的比较多的铜和铝，其实都会或多或少上涨。平均下来每一台车的成本压力超过1万元。

传统车企脱困尚需时日

在上汽集团、北汽、广汽三家主要靠合资品牌打天下的车企中，上汽集团在今年一季度营收和归母净利润均比上年同期微涨。北汽集团旗下的燃油车业务上市公司北京汽车则表现不佳，营收比上年大幅下降了近26%，而且从上年同期的净利润9.29亿元同比盈转亏，季度净亏损8.3亿元。广汽集团一季度营收同比微涨1.98%，净亏损6.56亿元。

两家正在与华为进行智选车合作的车企中，同为北汽集团旗下的新能源车企北汽蓝谷本季度净亏损8.7亿元，比上年同期净亏损9.53亿元略有好转。江淮汽车营业收入114.59亿元，同比增长16.91%；净亏损6.06亿元，比上年同期亏损2.23亿元有所扩大。